电石：下游跌价 电石市场快速降温

10月下旬开始电石价格快速上涨，经历了２个月时间，在高端出厂价上涨了1450元/吨之后， 12月24日涨价戛然而止，毫无喘息时间，便迎来了价格的快速回落。短短一周时间，电石高端出厂价下降600-620元/吨，下游采购价也下调了200-400元/吨不等。主要下游PVC快速跌价之际，电石市场也在一片火热的高光时刻之后，迎来了快速的降温。

　　电石价格出现快速回落，主要分析有以下方面原因：

　　1）PVC价格的快速回落

　　电石主要下游PVC价格12月份冰火两重天，上半月价格快速上涨，达到2011年以来高点，华东市场高价触及到9100元/吨高位。下半月价格则迎来快速下跌，降幅超过1500元/吨，华东市场价格回落至7300元/吨左右。PVC价格出现快速回落的原因主要是：01期货多头高价接货意向不高，移仓换月加快，期货率先大跌，市场氛围逆转；PVC供应量维持高位，终端制品负荷下降，供需拐点出现，社会库存开始累积，后期2个多月内一直存在累库预期，贸易商抛货现象明显。所谓成也萧何败也萧何，前期电石价格的大涨受益于PVC价格的快速上行拉动，所以PVC价格一出现大跌，电石虽略有滞后，却也迅速受到了拖累。

　　2）PVC开工开始不稳

　　PVC价格下行速度较快，但电石价格在12月中旬尚居高位，陆续有PVC企业开始出现亏损运行现象，外加烧碱市场价格没有最低只有更低的低迷态势，以及部分烧碱胀库拖累，时有PVC企业出现临时降负荷运行现象，对电石需求形成了拖累。另外PVC企业成本压力大时，向上游转移成本压力的意向也会较为浓烈。

　　3）电石开工下半月稳中有升

　　12月多数时间电石开工低位，利润刺激下，有电石炉复产现象出现，同时12月下旬随着空气质量好转，宁夏地区限产也逐步缓解，企业开工逐步提升。综合导致电石供应量持续增加。

　　4）运输紧张状况时现

　　12月中下旬受LNG价格上涨影响，部分电石运输车成本明显增加，暂时停工现象出现，导致电石运输车明显紧张，电石企业在部分时间段外运电石出现困难，自提为主的企业库存压力有增，所以率先下调出厂价的现象就开始有出现。

　　5）市场心态影响

　　12月中旬电石价格基本上涨到位，且PVC价格开始出现回落后，各方市场心态已经较为谨慎。基于对后期价格可能出现下跌的担忧，贸易商拿货积极性下降，导致了电石从缺货逐步转为了部分出货显不佳。

　　综合以上来说，电石价格快速迎来降温，主要仍是因PVC价格出现快速回落，且电石开工已经有所提升，市场缺乏有力支撑，价格快速下滑。

　　后续电石价格走势看，PVC市场状况如何仍是影响市场的关键。

　　2021年1月份PVC供应继或续维持高位，但需求端逐步回落，整体基本面存转弱预期；此外，随着1月期货合约交割完成，市场可流通现货或将增加。所以综合看1月份PVC市场或仍偏弱运行为主，整体价格重心或将下移，但12月下半月PVC下跌较快，并且幅度较大，所以预计1月份PVC跌势或将放缓。

　　另外考虑1月份电石限产限电现象将减少，开工稳中提升，但PVC行情疲弱，烧碱难有好转，成本压力下会继续下压电石价格以转移自身成本压力。多重利空刺激下，虽有兰炭价格小涨的支撑，但预计电石价格1月份仍会继续下调，考虑冬季以及春节的临近，为保证电石企业开工稳定性，价格或仍会在成本线以上维持。但最为关键的是，PVC价格调整的快慢会对电石价格调整的速度造成影响。