电石：7月供应明显短缺 8月仍需关注供需变化

导语：7月电石价格先稳后涨，7月下旬价格突破3月份新高，达到历史新高位。供应的缺口是推动电石价格上行的主要原因。后续供应如何演变，以及下游对电石价格的承受能力，是决定8月份价格走势如何的关键。

7月份电石价格先稳后涨，上旬价格盘整，中下旬价格连续上涨，涨幅600-700元/吨，截至7月30日内蒙古乌海地区电石出厂价在5100元/吨，较6月末上涨550元/吨。此价格突破了3月份出厂价5000元/吨的水平，达到历史新高位。

图1

供应明显减少推动价格上涨

7月价格再度突破新高，主要是因为电石供应缺口所致，内蒙古地区严重限电、宁夏继续限产、陕西电石炉的生产不正常，共同导致了供应缺口的出现。

1）虽内蒙古地区持续有不定时的限电现象，但前期表现并不严重。7月7日起，内蒙古地区开始了严重限电，尤其是从7月13日开始，限电愈发严峻，内蒙古地区每日因限电等影响的日产量与7月5日相比超过1万吨，7月7日至7月30日共计24天时间里，影响量超过1万吨的已经达到了11天。7月份因更为严重的限电或是临时的检修等影响，总计影响电石产量超过22万吨，此数量已经远远高于3月份因突发能耗双控时带来的产量减少量。内蒙古地区为电石行业的主产区，占全国电石总产量的37%左右，所以内蒙古地区本月长期持续且严重的限电，明显造成了电石供应的短缺。

2）宁夏继续限产：除中卫、惠农地区继续限产外，7月中旬吴忠地区也出炉了关于对部分高耗能企业实施限停产的通知，要求每台电石、铁合金矿热炉暂时执行停限产1个月。宁夏吴忠地区涉及电石企业4家，涉及产能78万吨，共计有12台电石炉。宁夏地区电石产量占全国电石产量的14.5%左右，加上吴忠地区的限产后，宁夏因限产每日造成的电石损失量在略高于2000吨以上的水平，也加重了市场的货源紧张态势。

3）陕西电石炉开工不稳： 7月份陕西地区也有限电、电厂故障导致电石炉临时停车后缓慢恢复、临时检修、生产不正常等现象，使得本就紧张的电石市场雪上加霜。

多个主产区电石产量下降情况下，电石缺口明显出现，货源紧张情况持续了多半个月。从开工负荷率的变化上也能看出，电石供应量在7月份出现了明显下降，开工负荷率从5月底的85%以上，持续下降至70%以下的水平。

图2

下游需求后半月出现下滑

电石供应持续出现下降的同时，下游各行业开工也出现了一定的下降。

电石及下游7月预估开工负荷率对比

以上预估的7月度平均开工负荷率可以看出，除醋酸乙烯外，电石其它下游产品月度开工负荷率也都出现了一定的下滑。

PVC粉虽7月份检修企业数量减少，但检修企业涉及产能较大，检修损失量仍有增加，此外电石开工不足，供应的缺口导致部分时间段PVC出现因电石不足而临时降负荷现象，电石价格的高位，也使得出现亏损的PVC企业索性降负荷运行。

PVC糊月度平均开工负荷率下降最为明显，较6月平均开工下滑25.7个百分点，较去年同期下滑26.24个百分点，是近五年月度平均开工最低水平，月内单日开工负荷最低甚至不足25%。导致月内开工负荷大幅下降的主要因素来自于月初部分企业库存压力过大以及原料电石成本过高。电石价格持续上涨后，糊树脂成本增加明显，糊树脂毛利下滑甚至“由正转负”，压力之下索性明显降负荷运行。

BDO等产品开工负荷的下降则主要与自身的例行检修、更换催化剂等有关。

以上可以看出，限电、限产、生产不正常等现象导致电石明显缺口，推动价格上涨。但随着价格涨至高位后，下游的成本承受能力也逐渐达到极限，开工出现下降。这也是7月下旬电石价格逐步稳定甚至个别偏高价出现回落的主要原因。

后期市场继续关注供需变化

对于后期走势，主要需关注的仍是内蒙古地区的持续限电状况。陕西等地电石供应量会有一定好转，但内蒙古地区限电状况是否会有好转仍存在不确定性，夏季高温情况下，电石炉也容易出现生产不正常现象。供应状况的变化依旧是影响市场的关键；下游需求状况看，8月有少量的PVC、BDO等企业检修，但预计影响有限，主要需关注的是在产企业的开工是否会出现明显回升；成本对比方面，电石自身如电价、兰炭等成本均在提升，但电石整体利润仍处高位，下游PVC等企业则成本压力较大，部分地区仍处在亏损状态。PVC价格难有大的调整空间，所以企业摆脱亏损只能寄希望于电石价格的下滑。所以多种因素叠加下，8月份市场需继续关注供需之间的博弈状况，若限电持续严重，电石价格就仍能得到支撑，但若限电有明显缓解，则电石价格就有走低给下游让利的可能性，但预计幅度有限。